张五常作品

日期:2003年02月04日

前些时在这里发表《通缩与跌价不同》，解释香港今天有的不是通缩，而是价格向下调整。该文指出，香港政府以为治理通缩就可以解决香港的经济困境，是大错。不拆联系汇率，香港币值偏高，价格向下调整不仅无可避免，而且应该是这样，调整得愈快愈有利。

几天前与港大的一些旧同事进午餐，我说香港的经济困境与财政赤字无关。他们立刻同意。既然几位经济学者那麽容易就同意，政府应该考虑一下。是的，香港的困境不是财赤，而是其他两项。一、在联系汇率下，香港的价格（包括楼价与工资）太高，使香港失却了竞争力。二、香港人对前途失却了信心。

挽救信心，不是任何人或任何一组人，大声疾呼或高声叫好就可以办到的。挽救经济信心的唯一办法是把经济搞起来。目前，搞起香港经济的唯一办法是加强香港在国际上的竞争力，而这後者主要是减价。

九七亚洲金融风暴以还，经济能卷土重来的亚洲小邦，首推南韩，而听说泰国近一两年来也很旺盛。这二者的汇率早已大幅向下调整，而南韩更减工资。日本本土经济不振，但消费市场大有起色，主要是因为日本的资本家在外地投资设厂赚到钱，寄钱回家增加消费。这正如八十年代加拿大的温哥华与多伦多的楼价与消费有起色，主要是因为港人移民加国，家长在香港赚到钱，寄钱到加拿大养家。

香港不幸的有联系汇率，目前不能拆。价格向下调整需要长时间，而公务员的高薪误导市场，救市九招也误导市场，阻慢了价格的调整。另一方面，香港的主要竞争对手是中国大陆。那里的青年学得快，而香港又搞母语教学，真是一塌糊涂！

香港的基本困难是竞争力不足。价格过高不仅源於联系汇率，政府垄断土地的供应与使用，大搞福利经济，公立的医院与学校的费用奇高。这些都阻碍价格向下调整，也阻碍了市场的自由运作。

基本问题是这样的。如果香港目前没有财赤，或甚至有财政盈馀，竞争力不会因此而加强。失业不会减少，亏蚀的商店或企业不会起死回生，外商或外资不会涌进，而决定转移到国内的投资者，不会因为香港没有财赤而留下来。没有财赤有一个好处，那是外人对香港的评级会比较手下留情。有盈馀更有另一个好处，那是有较大的空间减税。

减税是重要的。这是多把钱留在市民的手上，加强市场的命脉。没有听过经济不景要加税的。

七十年代的美国是前车可监。要削减政府开支，唯一办法是减少政府的收入。加税适得其反：库房有钱，要政府削减开支是不可能的事。

听说香港有些经济学者赞同政府加税，是怎样的经济学了？找到一本经济学的书或文章说经济不景要加税才加吧。不难明白，赞同要加税的学者的薪酬是从哪里来的？

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